以太坊什么时候掉价的

以太坊出现大规模掉价并非单一时间点，历史上有几轮标志性深度下跌，分别发生在2018年ICO泡沫破裂、2020年3月全球流动性危机、2022年Terra崩盘与机构暴雷周期，另外每轮牛市结束后的回调阶段，以太坊也会出现持续性价格回落。以太坊本身波动率高于比特币，既会跟随大盘同步下行，也会因为链上生态事件、杠杆清算出现独立幅度更大的掉价行情，很多币圈投资者容易把短期急跌和熊市大级别下跌混淆，不同下跌周期背后的驱动逻辑存在明显区别。

2018年是以太坊第一次完整经历大级别熊市掉价，这一轮下跌起点在2018年1月，此前依靠ICO发币热潮，以太坊价格冲高到阶段高点，随着大量ICO项目破发跑路，市场投机情绪快速退潮，叠加市场对网络拥堵、高额gas费的不满，买盘持续衰竭，价格一路震荡下行，年末跌至周期低位，这一轮下跌属于加密泡沫出清，大量早期跟风入场的资金离场，也直接催生后续DeFi赛道的萌芽发展。这一轮掉价周期持续接近一整年，不是单日暴跌，而是阴跌夹杂多次反弹再破位，不少投资者在中途抄底，持续承受账面亏损。

2022年的下跌是近年记忆最深的以太坊掉价阶段，这一轮行情从当年5月Terra生态崩盘开始发酵，Terra稳定币脱锚之后，整个加密市场信心遭受重创，紧接着多家大型加密借贷平台暂停用户提现，大量机构持有以太坊作为抵押资产，价格跌破关键支撑位之后触发连环清算，杠杆资金集中出逃，进一步放大下跌幅度。后续FTX交易所破产事件再度冲击市场，即便以太坊完成期待已久的合并升级，也没能扭转价格走势，出现典型的利好落地之后继续掉价的市场现象，整个下半年以太坊不断下探，走出长时间的熊市行情。这一轮掉价的特殊点在于，既有外部宏观加息收紧流动性的大环境，又叠加加密行业内部连环暴雷，链上DeFi协议的清算机制放大了行情波动。

除了两轮大熊市，以太坊还会出现短时间快速掉价的脉冲行情，2020年3月黑色星期四就是典型案例，全球资本市场集体抛售风险资产换取现金，以太坊单日出现巨大跌幅，当时以太坊网络拥堵，借贷协议喂价出现延迟，加剧链上清算压力，短时间内流动性近乎枯竭。在牛市中途，以太坊也经常出现百分之二三十级别的回调掉价，大多来源于期货市场多头集中爆仓，属于牛市内部洗盘，和熊市趋势性下跌性质完全不一样，普通投资者需要区分脉冲回调和趋势熊市，避免把阶段性回调当成行情彻底反转。